永輝超市（601933）4月29日披露2023年第一季度報告。報告期內公司實現營業總收入238.02億元，同比下降12.63%；歸母凈利潤7.04億元，同比增長40.24%；扣非凈利潤6.18億元，同比下降1.58%；經營活動產生的現金流量凈額為10.96億元，同比下降57.66%；報告期內，永輝超市基本每股收益為0.08元，加權平均凈資產收益率為9.10%。

數據顯示，2023年一季度，公司毛利率為22.88%，同比上升1.60個百分點，環比上升4.14個百分點；凈利率為2.85%，較上年同期上升1.06個百分點，較上一季度上升13.14個百分點。

2023年一季度，公司加權平均凈資產收益率為9.10%，同比上升4.50個百分點，環比上升30.58個百分點。

截至2023年一季度末，公司經營活動現金流凈額為10.96億元，同比下降57.66%，環比增長127.81%，主要系本期銷售營業額減少、對外發放貸款增加所致；籌資活動現金流凈額-24.02億元，較上年一季度末下降3.62億元，主要原因是本期償還借款所致；投資活動現金流凈額1.25億元，上年同期為-5.49億元，主要因為本期出售理財產品收回投資款增加所致。

2023年一季度，公司營業收入現金比為112.00%，凈現比為155.64%。

資產重大變化方面，截至2023年一季度末，公司存貨較上年末減少32.93%，占公司總資產比重下降4.36個百分點；貨幣資金較上年末減少15.66%，占公司總資產比重下降0.84個百分點；固定資產較上年末減少2.90%，占公司總資產比重上升0.48個百分點；預付款項較上年末增加6.71%，占公司總資產比重上升0.40個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年一季度末，公司應付賬款較上年末減少29.34%，占公司總資產比重下降4.29個百分點；長期借款較上年末減少68.61%，占公司總資產比重下降2.17個百分點；合同負債較上年末增加2.40%，占公司總資產比重上升1.02個百分點；短期借款較上年末減少2.39%，占公司總資產比重上升0.82個百分點。

曾經的新零售領跑者，如今變成了虧損大戶——前年巨虧39.44億元之后，2022年永輝超市繼續虧損27.63億元。

這是永輝超市連續第二年出現巨額虧損，2021年，公司虧損39.44億元，2021年和2022年一共虧損67億元，完全吃掉了在此前四年賺到的利潤。這對苦苦盼著公司能扭虧的22萬股東來說，是一個沉重的打擊。

對于2022年的再次巨虧，永輝超市在年報中表示，主要因收入下滑，毛利率偏低使得整體經營尚處于虧損中；公司報告期末持有的金融資產價值較年初下跌5.09億元，報告期內處置金融資產產生的投資損失1.15億元；長期股權投資計提減值損失1.97億元；對集團長期虧損及準備閉店門店的相關資產提取減值4.37億元。

2022年，永輝超市實現新開Bravo門店36家，關閉Bravo業態門店60家，新簽約門店10家。截至2022年底，超市業務進入全國29個省市，超市業態門店1033家。

讓永輝超市的眾多股東欣慰的是，公司今年一季報讓大家看到了扭虧的曙光：公司一季度實現營業收入238.02億元，環比2022年第四季度增長24.07%；歸母凈利潤7.04億元，同比增長40.24%。

不過，有業內人士認為，永輝超市虧損的背后是在管理和經營上存在一些問題，虧損背后的問題不是一個季度就能徹底解決的。

如永輝超市負債率奇高，財務數據顯示，永輝超市近兩年來，都在嚴重缺錢中度過的：2023年一季度末公司負債率高達85.58%，2022年年末為87.68%，2021年年末為84.47%。

80%以上的負債率也在告訴投資者們，盡管公司2022年賣了900億元的貨，但仍然很差錢。業內人士認為，公司的這種資金極度“干渴”的狀況難以在短期內得到根本性解決。

歷史信息顯示，除了連續虧損，永輝超市在近兩年還經歷了一些重大的人事動蕩。如永輝超市CEO李國于2021年8月辭職，做過京東集團高級總監的李松峰接任。李國在永輝超市的職業生涯稱得上是一段傳奇：他從永輝一家門店的一名防損員做起，在32歲做到了集團副總裁，隨后還擔任過永輝執行副總裁、執行總裁、首席執行官等職位。最新有消息稱，李國近期已從永輝超市離職，并就職于盒馬，負責盒馬鮮生奧萊業務。

值得一說的是，永輝超市當前的負債率極高。永輝超市近兩年來，都在嚴重缺錢中度過的：2023年一季度末公司負債率高達85.58%，2022年年末為87.68%，2021年年末為84.47%。

做過生意的朋友們都知道，企業最為看重的是現金流，只要現金流穩健，那么企業就能穩健的運營。

可如果一家企業的負債率極高，那么企業未來的發展會存在諸多不確定性。比如負債率高的企業面臨著較高的債務負擔，難以從金融機構獲得融資，即使能夠獲得融資，利率也會相對較高，從而增加企業的財務成本。

高負債率意味著企業需要承擔更多的債務壓力，從而增加了企業的經營風險和經營壓力。同時，高負債也可能導致企業難以獲得供應商和客戶的信任，從而影響企業的市場競爭力。

負債率高的企業需要采取有效的措施來降低財務風險，包括優化資產結構、控制負債規模、改善經營管理、提高盈利能力等。

媒體報道顯示，永輝超市的門店近兩年也是食品安全等問題頻出。如2022年5月，永輝超市經歷了一場食品安全風波：因食品安全問題，公司在1個月內連續3次被罰。

永輝超市的食品安全風波還引起過新華社的關注，新華社的評論指出，刻意避開消費者真正關心的食品安全問題不談，有意模糊概念，用一堆數字來回應關切，用輕飄飄的態度對待食品安全這樣的大事，永輝超市如此敷衍、辯解讓人不滿，也令人心驚。

今年以來，永輝超市多家門店又陸續爆出售賣過期產品。3月，上海寶山永輝超市有限公司因違反食品安全法，被上海市寶山區市場監督管理局罰款5萬元并沒收違法所得。

很明顯，前幾年高唱新零售的永輝超市在管理上掉隊了！業內人士認為，永輝超市想要真正的扭虧，第一關就需要堵住在門店管理上不斷出現的紕漏。

永輝超市在年報中表示，主要因收入下滑，毛利率偏低使得整體經營尚處于虧損中；公司報告期末持有的金融資產價值較年初下跌5.09億元，報告期內處置金融資產產生的投資損失1.15億元；長期股權投資計提減值損失1.97億元；對集團長期虧損及準備閉店門店的相關資產提取減值4.37億元。

股神巴菲特說，股價是上市公司的稱重器。永輝超市近幾年的股價低迷表現，也即是公司經營狀況的一種映射。

永輝超市的股價在2018年初至2020年中曾兩度站上千億市值的大關，但2020年下半年開始，股價一瀉千里，并于2022年10月31日創下2.85元的低點，總市值一度低至258億元。4月28日收盤價為3.42元，總市值為310.54億元，和2018年的總市值歷史高點1079億元相比，仍然縮水了70%以上。

永輝超市的股東們在苦苦盼著公司能扭虧，其實盼的是股價能回到巔峰時期的水平，但是，如果門店食品安全問題繼續頻出，資金“干渴”等問題不得到解決，永輝超市的經營回到巔峰的可能性有多大呢？

來源：網絡